شركة Figma تجمع مليارات الدولارات في اكتتاب ضخم... فهل يجوز الاستثمار فيها شرعًا؟

أثار طرح Figma للاكتتاب العام ضجة كبيرة بارتفاع أسهمها بنسبة 250%، لكن هل يتوافق ذلك مع مبادئ الاستثمار الإسلامي؟ يستعرض هذا المقال نموذج أعمال Figma، وانكشافها على الربا، وحالتها من حيث التوافق مع الشريعة، ويوضح لماذا لا تُعتبر Figma استثمارًا حلالًا للمستثمرين المسلمين.

هوس Figma: هل يجتاز عملاق التصميم فحص الحلال؟

(NYSE FIG) Figma، شركة برمجيات التصميم التي أسسها ديلان فيلد، تصدّرت العناوين بعد أن ارتفعت أسهمها بنسبة 250% في أول يوم تداول لها في بورصة نيويورك. هذا الظهور المذهل رفع قيمة الشركة إلى 68 مليار دولار، لتصبح واحدة من أنجح الطروحات التقنية في السنوات الأخيرة. كما يشير هذا الطرح إلى عودة قوية للسوق التقني بعد فترة ركود.

لكن بالنسبة للمستثمرين المسلمين الذين يضعون الاستثمار الحلال والتمويل الأخلاقي في مقدمة أولوياتهم، فالأمر لا يتعلق بالأرباح فقط، بل بالتأكد من أن الاستثمارات تتماشى مع المبادئ الدينية. Figma شركة تقنية سريعة النمو، لكن هل تصلح لتكون جزءًا من محفظتك الإسلامية؟

مع الضجة المحيطة بـFigma، أصبح من الضروري أكثر من أي وقت مضى استخدام أدوات فحص الحلال الموثوقة وإجراء تدقيق شرعي قبل الاستثمار. في هذا المقال، نُقيّم نموذج أعمال Figma، وما إذا كانت خالية من الربا، ونحلل مدى توافقها مع معايير الاستثمار المتوافق مع الشريعة الإسلامية.

سوف تتعرف على كيفية عمل التمويل الإسلامي، وتحصل على رؤى من لجان شرعية، وتكتشف كيف تساعدك أدوات مثل صناديق ETFs الحلال في الاستثمار في الأسواق الحديثة. سواء كنت مبتدئًا أو لديك خبرة، فإن فهم قواعد التوافق مع الشريعة أمر أساسي لبناء محفظة إسلامية قوية وأخلاقية وناجحة.

قصة Figma

أسس ديلان فيلد، البالغ من العمر الآن 33 عامًا، شركة Figma في عام 2012 بالشراكة مع إيفان والاس أثناء دراستهما الجامعية. حصل فيلد على منحة بقيمة 100,000 دولار من الملياردير بيتر ثيل، وترك الجامعة ليتفرغ لبناء الشركة. وكان قد تدرب سابقًا في شركات كبرى مثل مايكروسوفت وLinkedIn، مما ساعده على إطلاق Figma بنجاح.

أُطلقت Figma للعامة في 2016 واكتسبت شعبية بسرعة. وبحلول عام 2021، كانت قد قُدّرت بقيمة 10 مليارات دولار. وفي 2022، حاولت Adobe شراء الشركة مقابل 20 مليار دولار، لكن الصفقة أُلغيت بسبب اعتراضات تنظيمية. ورغم ذلك، واصلت Figma النمو، وحققت إيرادات بلغت 749 مليون دولار في عام 2024، وتخدم الآن 13 مليون مستخدم، من بينهم 95% من شركات Fortune 500.

بعد الطرح، صرّح فيلد بأن هذا مجرد البداية، واعدًا بمزيد من الابتكارات في المستقبل. وتُظهر قصته كيف يمكن للأفكار الجريئة والدعم المبكر من المستثمرين أن تؤدي إلى نجاح هائل.

وقد قفز سهم Figma من 33 دولارًا إلى أكثر من 115 دولارًا في أول يوم تداول، لترتفع القيمة السوقية إلى 68 مليار دولار خلال ساعات فقط.

ما هي Figma وكيف تجني الأموال؟

Figma هي شركة برمجيات تصميم تعاوني أحدثت ثورة في طريقة عمل فرق العمل على المنتجات الرقمية. يأتي دخلها الأساسي من اشتراكات قائمة على السحابة، تبيعها لعملاء مؤسسيين وشركات صغيرة. وتتيح المنصة التعاون في الوقت الفعلي، مما يجعلها ضرورية لتطوير المنتجات عن بُعد واستراتيجيات التحول الرقمي.

وفقًا لإفصاح الطرح، شكلت الاشتراكات أكثر من 90% من إيرادات Figma السنوية البالغة 800 مليون دولار في 2024، والباقي أتى من التدريب والدعم والتكاملات المؤسسية.

ما يميز Figma هو تركيزها على سهولة الوصول والتعاون، وهي عوامل ساعدتها على تجاوز منافسين كبار مثل Adobe، بل وحتى عمالقة مثل Nvidia. كما أن نموذج أعمالها يعتمد على التكنولوجيا ولا يعتمد على الأصول المادية أو التمويل التقليدي.

التمويل الإسلامي والمستثمر المسلم العصري

مع تطور النظام المالي، يسعى الكثير من المستثمرين المسلمين للعثور على خيارات استثمارية تتوافق مع المبادئ الإسلامية، كاجتناب الربا، وتعزيز الشراكة في الربح والخسارة، والابتعاد عن الصناعات المحرّمة. وفهم ما إذا كان الأصل حلالًا أو حرامًا أمر ضروري لاتخاذ قرارات استثمارية بثقة.

تحظى الأسهم المتوافقة مع الشريعة، خاصة في أميركا، بشعبية متزايدة، مع سعي المسلمين لبناء محافظ تستند إلى المبادئ الإسلامية. وتُعد منصات مثل Zoya وTabadulat وMusaffa أدوات مهمة تُسهّل عملية الفحص الشرعي واختيار الاستثمارات الأخلاقية.

التوافق الشرعي وفحص الاستثمار

هل تفي Figma بمعايير الاستثمار الحلال؟

يعتمد الاستثمار المتوافق مع الشريعة على التحقق من أن نموذج أعمال الشركة وهيكلها المالي يلتزمان بمبادئ الإسلام. وهذا يشمل اجتناب الأنشطة المحرّمة كالقمار والكحول والتمويل الربوي، بالإضافة إلى الالتزام بنسب مالية محددة وفقًا لمعايير مثل تلك الصادرة عن هيئة المحاسبة والمراجعة للمؤسسات المالية الإسلامية (AAOIFI).

ورغم أن Figma قد تبدو متوافقة ظاهريًا، إلا أن الفحص الدقيق يكشف أنها لا تلبي معايير التوافق الشرعي. فدخلها من الفوائد يبلغ حوالي 7.48% من إجمالي الإيرادات، وهو ما يتجاوز الحد الأقصى المسموح به حسب معايير AAOIFI والبالغ 5%. وهذا وحده كافٍ لاعتبار السهم غير متوافق.

إضافةً إلى ذلك، فإن مواقف مؤسسها العلنية في دعم بعض القضايا السياسية تثير قلقًا أخلاقيًا لبعض المستثمرين المهتمين بتوافق محافظهم مع القيم الإسلامية.

وبالتالي، لا تمثل Figma فرصة استثمارية حلالًا في الوقت الحالي. كما أنها لا تُصدر صكوكًا أو أدوات مشاركة في الأرباح، ولا تُصمَّم لتتماشى مع استراتيجيات المحافظ الإسلامية.

وهذا يُبرز أهمية الفحص المتعمق وعدم الاكتفاء بالأرقام الظاهرية. فقد تفي الشركة بالشروط المالية لكنها تفشل في الالتزام الأخلاقي أو التشغيلي. ولهذا من المهم استخدام أدوات فحص الحلال الموثوقة والبقاء على اطلاع دائم بسياسات الإدارة وتغيرات النموذج التجاري.

كيف تستثمر في الصكوك والأصول الملموسة؟

لمن يبحث عن بدائل للأسهم التقليدية، تُعد الصكوك خيارًا شائعًا. فهي أدوات مالية متوافقة مع الشريعة توفّر عائدًا ثابتًا مبنيًا على ملكية أصول، وليس على الفائدة، مما يجعلها مثالية للمستثمرين الذين يتجنبون الأنظمة المصرفية التقليدية.

وعلى عكس السندات التقليدية التي تدفع فوائد، تستند الصكوك إلى أصول ملموسة مثل العقارات أو مشروعات البنية التحتية. وهذا يجعلها مناسبة للمستثمرين الحذرين الباحثين عن حلول استثمارية أخلاقية تتماشى مع إيمانهم.

هل الاستثمار حرام؟

يتساءل الكثيرون: هل الاستثمار حرام؟

الجواب يعتمد على نوع الاستثمار. يصبح الاستثمار حرامًا إذا كان يشمل صناعات محرّمة أو يعتمد على أنشطة ربوية. لكن مع توسّع التمويل الإسلامي، تتوفر للمسلمين اليوم خيارات استثمارية متزايدة تتوافق مع الشريعة، من صناديق ETFs الإسلامية إلى الصكوك والصناديق المشتركة.

ومن خلال منصات مثل تبادلات (Tabadulat)، يستطيع المسلمون الآن بناء استراتيجيات استثمارية تتوافق مع القيم الإسلامية مع الاستفادة من السوق العالمي.

كيف يعيد الاستثمار المتوافق مع الشريعة تشكيل مفاهيم الثروة؟

مع تزايد الشفافية والمسؤولية الاجتماعية، يزداد الاهتمام بالاستثمار الأخلاقي. وبالنسبة للمستثمرين المسلمين، يعني ذلك اختيار شركات لا تتجنب الربا فقط، بل تلتزم أيضًا بالقيم الإسلامية. هذه الوعي المتزايد يعيد تشكيل رؤية المسلمين لبناء الثروة، ويجعل الهدف والمسؤولية جزءًا أساسيًا من كل معاملة.

سواء كنت تفكر في مدى شرعية التداول الإلكتروني، أو تقارن بين نقاء أسهم التقنية مثل Nvidia، يجب أن تبدأ رحلتك الاستثمارية بالتوجيه الصحيح والبحث الجيد.

الأسئلة الشائعة (FAQs)

متى طُرحت Figma للاكتتاب العام؟

تحولت Figma من شركة خاصة إلى شركة مساهمة عامة بعد إدراجها في بورصة نيويورك. قدمت ملفًا سريًا إلى هيئة SEC في أبريل 2025، ثم علنته في 1 يوليو 2025، وبدأ التداول في 31 يوليو 2025 تحت رمز FIG.

هل اشترت Adobe شركة Figma؟

لا. محاولة Adobe لشراء Figma مقابل 20 مليار دولار أُلغيت في ديسمبر 2023 بسبب اعتراضات تنظيمية في المملكة المتحدة والاتحاد الأوروبي. دفعت Adobe غرامة انفصال بقيمة مليار دولار. ومنذ ذلك الحين، لم تظهر تقارير موثوقة عن محاولات جديدة من Adobe أو Microsoft لشراء الشركة.

كيف أشتري أسهم الاكتتاب؟

للمشاركة في الاكتتاب العام، تحتاج عادةً إلى حساب وساطة يدعم الاكتتابات، وهي ميزة ليست متاحة في كل المنصات. وغالبًا ما تُتاح للمستثمرين المؤسسيين أو الأفراد ذوي الخبرة.

هل الاستثمار في Figma حلال؟

لا، الاستثمار في Figma ليس حلالًا. رغم استيفائها لبعض المعايير المالية، فإن مصادر تمويلها وشراكاتها غير المتوافقة تنتهك معايير AAOIFI. كما أن بعض مواقف القيادة تثير مخاوف أخلاقية إضافية للمستثمرين المهتمين بالالتزام الشرعي.

ما هو سعر اكتتاب Figma؟

سعرت Figma الاكتتاب عند 33 دولارًا للسهم، ضمن نطاق محدث من 30 إلى 32 دولارًا، وجمعت حوالي 1.22 مليار دولار من بيع قرابة 36.9 مليون سهم. حصلت الشركة على حوالي 411.7 مليون دولار، والباقي ذهب للبائعين من المساهمين.

هل Figma مدرجة في البورصة؟

نعم، اعتبارًا من 31 يوليو 2025، أصبحت Figma شركة مدرجة في بورصة نيويورك تحت رمز FIG، ويمكن للمستثمرين الأفراد شراء الأسهم من خلال منصات الوساطة التي تدعم الأسهم الأمريكية.

هل تستحق Figma الشراء؟

يعتمد ما إذا كانت Figma تستحق الشراء على أهدافك المالية ومدى تقبلك للمخاطر. كانت بداية سهمها مذهلة، إذ ارتفع بنسبة 150–250% عن سعر الطرح، لتتراوح قيمتها السوقية بين 44 و68 مليار دولار بنهاية أول يوم تداول.