مايكروسوفت تصل إلى 4 تريليونات دولار... لكن هل هي استثمار حلال؟
مايكروسوفت تتجاوز 4 تريليونات دولار بعد أرباح قياسية، لكن هل سهمها حلال؟ نحلل نموذج أعمال الشركة ونسبها المالية وفق معايير AAOIFI باستخدام أداة "تبادلات" لفحص الأسهم الحلال.
القيمة السوقية لمايكروسوفت وصلت إلى 4 تريليونات دولار، لكن هل سهم مايكروسوفت "MSFT" حلال؟ في هذا المقال، نراجع نموذج أعمال مايكروسوفت ونسبها المالية باستخدام معايير AAOIFI لمساعدة المستثمرين المسلمين على اتخاذ قرار ما إذا كان يستحق أن يكون في محافظهم المتوافقة مع الشريعة.
مايكروسوفت تبلغ 4 تريليونات دولار: هل هي متوافقة مع الشريعة؟
حطمت مايكروسوفت الأرقام القياسية، إذ قفزت قيمتها السوقية إلى أكثر من 4 تريليونات دولار بعد إعلانها أرباحاً قوية للربع الرابع، مدفوعة بنمو كبير في خدمات الحوسبة السحابية والذكاء الاصطناعي. وقد ارتفع السهم بنسبة 8%، ما يعكس حماس المستثمرين لدور الشركة المتنامي في سباق الذكاء الاصطناعي.
بالنسبة للمستثمرين المسلمين، يثير هذا الإنجاز سؤالاً محورياً: هل يمكنك المشاركة في صعود مايكروسوفت السريع مع الحفاظ على مبادئ الاستثمار الحلال؟ ومع كونها أكبر شركة تقنية في العالم من حيث النمو المزدوج الرقم وإيرادات Azure التي تجاوزت 75 مليار دولار، تظل الرغبة في الاستثمار قوية، وكذلك الالتزام بالتوافق مع الشريعة، والالتزام الديني، والاستثمار الأخلاقي.
أرباح تفوقت على التوقعات
أعلنت الشركة عن إيرادات بلغت 76.4 مليار دولار في هذا الربع، بزيادة 18% مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق، متجاوزة توقعات المحللين البالغة 73.8 مليار دولار. وارتفع صافي الدخل بنسبة 24% إلى 27.2 مليار دولار، بينما بلغت ربحية السهم 3.65 دولار، متخطية التوقعات البالغة 3.38 دولار.
أحد المحركات الكبرى لهذا الأداء هو استمرار استثمار مايكروسوفت في أدوات الذكاء الاصطناعي مثل مساعدها CoPilot المدمج الآن في وورد وإكسل وباوربوينت وغيرها من تطبيقات مايكروسوفت. ولتلبية الطلب المتزايد، تخطط الشركة لضخ 80 مليار دولار في مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي خلال سنتها المالية 2025.
مايكروسوفت أكبر بكثير من مجرد ويندوز وأوفيس؛ فهي تهيمن على الحوسبة السحابية عبر Azure التي سجلت إيرادات سنوية قياسية بلغت 75 مليار دولار في 2025، مقتربة من أمازون ويب سيرفيسز. وتشمل محفظتها لينكدإن، والألعاب (إكس بوكس، أكتيفجن بليزارد)، وبرمجيات الإنتاجية، والحلول المؤسسية. نموذج إيرادات الشركة متنوع، يجمع بين الاشتراكات، والبنية التحتية السحابية، وترخيص البرمجيات، مما يوفر تدفقات نقدية مستقرة وقيادة للسوق العالمية.
ورغم النمو، خفضت مايكروسوفت قوتها العاملة بنحو 6,000 وظيفة (حوالي 3% من موظفيها حول العالم). وفي الوقت نفسه، أعلنت ميتا أيضاً عن نتائج قوية في اليوم نفسه، مما رفع سهمها بنحو 10% في التداولات بعد الإغلاق.
مراجعة التوافق الشرعي
يأتي أداء مايكروسوفت القوي كجزء من طفرة تقنية أوسع. في يوليو 2025، بلغت قيمتها السوقية 4 تريليونات دولار بعد أرباح قوية للربع الرابع المالي، ما جذب انتباه المستثمرين التقليديين والإسلاميين على حد سواء.
يزداد الطلب على خيارات الاستثمار المتوافقة مع الشريعة مثل صناديق المؤشرات الحلال والصناديق المشتركة الإسلامية، للاستثمار في التقنية مع الحفاظ على المحافظ خالية من الفوائد والربا.ومع ذلك، ليست كل صناديق المؤشرات الحلال تضيف مايكروسوفت تلقائياً. يعتمد مديرو الصناديق على فاحصي الأسهم الحلال ونصائح الهيئات الشرعية للتحقق من استيفاء المعايير. كما يلجأ الكثيرون إلى الصكوك كمصدر دخل خالٍ من الربا. هذه الأدوات تساعد المستثمرين على البقاء ضمن الإطار الشرعي، ومع توفر المزيد من خيارات الاستثمار الأخلاقي، يمكن للمستثمرين المسلمين الآن تنمية أموالهم مع الالتزام بالشريعة.
ورغم أن معظم دخل مايكروسوفت يأتي من البرمجيات والخدمات السحابية، فإنه من المهم لخبراء التمويل الإسلامي ملاحظة أن الشركة تحتفظ باحتياطي نقدي وتستثمر في أوراق مالية متنوعة. طبيعة هذه الاستثمارات ومصادر الدخل يجب أن تخضع للتدقيق لضمان خلوها من الربا، إذ حتى مصادر الدخل القليلة من الفوائد يمكن أن تؤثر على تقييم التوافق الشرعي، خصوصاً لمن يسعون للاستثمار الخالي من الفوائد والملتزم بالمبادئ المصرفية الإسلامية.
بالنسبة للمستثمرين المسلمين، الاستثمار المتوافق مع الشريعة يتطلب أكثر من تجنب الشركات ذات الأنشطة المحرمة بوضوح؛ فهو يعني استخدام فاحص أسهم حلال، غالباً بإشراف هيئة شرعية، لتقييم مصادر الإيرادات، ونسب الديون، والتعرض للفوائد.
حتى الآن، يجتاز سهم مايكروسوفت المعايير الأساسية للتوافق مع الشريعة وفق AAOIFI؛ إذ أن الدخل من الفوائد أقل من 5% من إجمالي الإيرادات، والديون الربوية أقل من 30% من القيمة السوقية، والنقد مع الاستثمارات القائمة على الفائدة أيضاً ضمن حد 30%، مما يؤهله حالياً كخيار حلال لإدراجه في المحفظة الإسلامية.
لكن المراقبة المستمرة للتوافق الشرعي أمر أساسي، إذ تشمل المخاطر المحتملة زيادة الدخل القائم على الفوائد أو الديون، أو تغييرات في نشاط الأعمال أو نماذج المشاركة في الأرباح قد تؤثر على التوافق.
الخلاصة
إن وصول مايكروسوفت إلى حاجز الـ 4 تريليونات دولار شهادة على ابتكارها وهيمنتها في السوق. وبالنسبة للمستثمرين المسلمين، فإن سهم MSFT يستوفي بشكل عام مؤشرات الفحص الشرعي الرئيسية، من دين منخفض، وأعمال أساسية متوافقة، ودخل غير حلال محدود، مما يجعله مرشحاً للإدراج في المحافظ الإسلامية، وصناديق المؤشرات الحلال، والصناديق المشتركة الإسلامية. ومع ذلك، يُفضل تنقية جزء بسيط من الدخل الناتج عن الفوائد، مع الاستمرار في المتابعة والتأكد من التوافق. ولمن يحرصون على الاستثمار الخالي من الربا وبشكل أخلاقي، تبقى مايكروسوفت من الشركات الكبرى التي تُعد غالبًا متوافقة مع الشريعة.
إذا أردت التعمق أكثر، استخدم فاحص الأسهم الحلال المجاني من تبادلات للتحقق من مايكروسوفت وبناء محفظة استثمارية متوازنة ومتوافقة مع قيمك. استكشف خيارات مثل الصكوك والمشاركة في الأرباح لمزيد من التنويع في رحلتك في التمويل الإسلامي.
الأسئلة الشائعة
هل ناسداك حرام في الإسلام؟ ناسداك هو سوق أسهم، وليس حلالاً أو حراماً بحد ذاته، وتعتمد الجوازية على الشركات المدرجة فيه ومدى توافقها مع معايير التمويل الإسلامي.
هل الأسهم الأميركية حلال؟ بعض الأسهم الأميركية حلال والبعض الآخر ليس كذلك. الاستثمار الحلال يتطلب فحص الشركات بناءً على أنشطتها الأساسية ونسبها المالية.
هل سهم مايكروسوفت حلال؟ نعم، يمر سهم مايكروسوفت بمعايير التوافق الأساسية، لكن الأفضل فحصه دورياً.
هل أسهم الألعاب حلال؟ يعتمد الأمر؛ فبعض شركات الألعاب تنتج محتوى محرماً مما قد يؤثر على وضعها الشرعي.
هل سهم إنفيديا متوافق مع الشريعة؟ نعم، بناءً على البيانات المالية الأخيرة، يمر سهم إنفيديا بمعايير الفحص الشرعي.
هل سهم تسلا متوافق مع الشريعة؟ نعم، بناءً على تطبيق معايير AAOIFI على آخر تحديث مالي لها، يعتبر سهم تسلا حالياً حلالاً.
هل سهم ميتا متوافق مع الشريعة؟ نعم، يمر سهم ميتا بالمعايير الرئيسية للتوافق الشرعي، ودخل الفوائد أقل من 5%، والديون الربوية أقل من 30% من القيمة السوقية، والنقد والاستثمارات القائمة على الفائدة أيضاً ضمن حد 30%.
