ارامكو السعودية تتصدر كأكبر شركة متوافقة مع الشريعة في الشرق الأوسط وشمال أفريقيا

نجحت شركة ارامكو السعودية لزيوت الاساس في ترسيخ مكانتها كأكبر شركة في منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا من حيث القيمة السوقية في عام 2025، حيث تجاوزت القيمة السوقية لارامكو 1.5 تريليون دولار. وتجمع الشركة بين قدرات إنتاج طاقة لا مثيل لها وقوة مالية ثابتة، ما يجعلها ركيزة أساسية للاقتصاد العالمي. وتلتزم الشركة أيضًا بمبادئ التمويل الإسلامي وفق معايير AAOIFI، بما يضمن أن عملياتها وتمويلها تبقى متوافقة مع الشريعة الإسلامية.

يتناول هذا المقال نموذج أعمال أرامكو، أدائها المالي، والتزامها بالاستثمار الأخلاقي، مع تسليط الضوء على دور معايير AAOIFI في تعزيز مكانتها كشركة عملاقة متوافقة مع الشريعة.

عملاق تدعمه الأرقام

تستمر اسهم ارامكو في كونها الأكبر تداولًا في المنطقة، إذ بلغ عدد اسهم ارامكو قيمة سوقية ضخمة تتجاوز 1.5 تريليون دولار حتى أغسطس 2025. وفي نتائج عام 2024، تراجع صافي الدخل بنسبة 12% ليسجل 106.2 مليار دولار مقابل 121.3 مليار دولار في 2023، لكن الحجم الضخم للشركة يظل غير مسبوق.

في الربع الأول من 2025، سجلت الشركة صافي دخل قدره 26.0 مليار دولار بتراجع 4.7% عن العام السابق، مع تدفقات نقدية تشغيلية قوية بلغت 31.7 مليار دولار وتدفقات نقدية حرة بـ19.2 مليار دولار. وفي النصف الأول، بلغ صافي الدخل المعدل 50.9 مليار دولار، فيما وصلت التدفقات التشغيلية إلى 59.3 مليار دولار والتدفقات الحرة إلى 34.4 مليار دولار.

كما أكدت الشركة التزامها باستراتيجيتها السخية في توزيع ارباح أرامكو، عبر دفع 21.1 مليار دولار كأرباح أساسية كل ربع سنة، إلى جانب 0.2 مليار دولار كدفعة مرتبطة بالأداء. ومن المتوقع أن يبلغ إجمالي ارباح ارامكو في 2025 نحو 85.4 مليار دولار، مقارنة مع 124.4 مليار دولار في 2024.

استراتيجية التمويل في أرامكو

تعتمد ارامكو مزيجًا من السندات التقليدية وصكوك ارامكو المتوافقة مع الشريعة الإسلامية لتلبية احتياجات المستثمرين والحوكمة الأخلاقية.

ففي مايو 2025، أصدرت الشركة 5 مليارات دولار من السندات موزعة على ثلاث شرائح (2030، 2035، 2055) بمعدلات كوبون تنافسية بين 4.75% و6.375%، مدرجة جميعها في بورصة لندن.

وعلى صعيد التمويل الإسلامي، استعدت الشركة في سبتمبر 2025 لإصدار صكوك دولارية بقيمة 3 – 4 مليارات دولار، بما يعزز التزامها بالتمويل المتوافق مع الشريعة. وكانت قد أصدرت في أكتوبر 2024 صكوكًا بقيمة 3 مليارات دولار على شريحتين تستحقان في 2029 و2034 بعوائد 4.25% و4.75%، وتمت تغطيتها ست مرات.

التوافق الشرعي ومعايير AAOIFI

تتميز ارامكو عن كثير من شركات الطاقة العالمية بكونها معترف بها كمتوافقة مع الشريعة. ويعود ذلك إلى اعتمادها على هياكل تمويلية قائمة على الأصول وتخلو من الربا، بما يتماشى مع معايير AAOIFI، وهي الجهة المرجعية الأهم عالميًا في التمويل الإسلامي.

تطبق هذه المعايير نهجًا مزدوجًا: نوعي وكمي، يضمن تجنب الأنشطة المحرمة مثل الخمور والمقامرة، ويحد من الديون والفوائد بحيث لا تتجاوز 30% من القيمة السوقية، كما يشترط ألا تتجاوز الإيرادات غير المتوافقة مع الشريعة 5% من إجمالي الإيرادات.

بفضل ذلك، توفر اسهم ارامكو السعودية واكتتاب ارامكو وعملياتها التمويلية الثقة للمستثمرين الأفراد والمؤسسات الباحثين عن الاستثمار الأخلاقي.

التحديات رغم الصمود

تواجه الشركة عدة تحديات؛ فقد تراجع سعر سهم ارامكو بنحو 40% من ذروته في 2022، ما أفقدها أكثر من 800 مليار دولار من قيمتها السوقية، وهو ما أثر على خطط السعودية لبيع المزيد من الأسهم مستقبلًا.

إضافة إلى ذلك، ورغم أن توزيعات ارامكو هي الأعلى في القطاع، فإنها مرشحة للخفض هذا العام، في وقت لا يغطي فيه التدفق النقدي الحر كامل قيمة التوزيعات.

ومع ذلك، يظل أداء الشركة قويًا مع استمرار قدرتها على دفع الأرباح وإصدار الصكوك. لذلك، فإن تحليل سهم ارامكو يظهر أنه ما زال جاذبًا للمستثمرين، خصوصًا المتوافقين مع الشريعة، رغم التذبذبات في سعر سهم ارامكو اليوم.

الخلاصة

تجسد ارامكو في 2025 أكثر من مجرد شركة ذات أعلى سعر لسهم ارامكو أو أكبر قيمة سوقية، فهي تمثل توازنًا بين الضخامة المالية، القيادة العالمية في مجال الطاقة، والالتزام الصارم بمبادئ الشريعة. ورغم الضغوط على سعر ارامكو اليوم أو المخاوف بشأن الأرباح، إلا أن الشركة تواصل تحقيق تدفقات نقدية قوية، وإصدارات صكوك متوافقة مع الشريعة، بما يعزز ثقة المستثمرين.

وبذلك تبقى ارامكو مثالًا للشركة العملاقة التي تمزج بين الربحية والحوكمة الأخلاقية، لتصبح معيارًا للاستثمار المستدام المتوافق مع الشريعة في الأسواق العالمية.

هذا المقال لأغراض معلوماتية فقط ولا يشكل استشارة مالية أو استثمارية أو شرعية، وينبغي على المستثمرين إجراء فحصهم الخاص واستشارة خبراء مختصين قبل اتخاذ أي قرار استثماري.

الأسئلة الشائعة

من يملك أرامكو؟

تعود ملكية سهم ارامكو بالدرجة الأولى للحكومة السعودية من خلال وزارة الطاقة وصندوق الاستثمارات العامة، بينما يتم تداول جزء صغير من الأسهم عبر ارامكو تداول في السوق المالية السعودية.

ما هي أغنى شركة في السعودية؟

تعتبر ارامكو الأغنى والأعلى من حيث القيمة السوقية لارامكو، حيث تهيمن على الاقتصاد الوطني بإنتاج ضخم من النفط والغاز، إضافة إلى ارامكو ترفع أسعار الديزل كجزء من استراتيجياتها السعرية.

ماذا تعني كلمة أرامكو؟

ارامكو هي اختصار لـ Arabian American Oil Company، تأسست عام 1933، وأعيدت تسميتها في 1988 لتصبح شركة ارامكو السعودية، لكنها احتفظت بالاسم المختصر عالميًا.

كيف يمكن شراء أسهم أرامكو؟

يمكن للمستثمرين شراء سهم ارامكو عبر تداول شركة ارامكو في السوق المالية السعودية (تداول). كما يستطيع المستثمرون الدوليون الدخول من خلال وسطاء مرخصين أو منصات مثل تبادلات توفر طريقة شراء أسهم ارامكو بشكل متوافق مع الشريعة.

من هو رئيس أرامكو؟

يشغل المهندس أمين حسن الناصر منصب رئيس شركة ارامكو منذ 2015، وهو يقود استراتيجيات الشركة في النمو العالمي والتحول في مجال الطاقة.

ما جنسية أرامكو؟

ارامكو شركة سعودية بالكامل، يقع مقرها الرئيسي في الظهران، وتعد أهم أصول المملكة الاقتصادية.